Net Bugünkü Değer Nedir ve Sermaye Bütçelemesinde Nasıl Kullanılır?
Net Şimdiki Değer Nedir?
Net bugünkü değer , bir işletmenin yatırım yapmak isteyebileceği fiziki varlık yatırım projelerini değerlendirmek için kullanılan birçok sermaye bütçeleme yönteminden biridir. Genellikle, bu sermaye yatırım projesi kapsam ve para açısından büyüktür.
Net bugünkü değer, analizde indirgenmiş nakit akımlarını kullanarak, net bugünkü değeri, hem risk hem de zaman değişkenlerini dikkate alarak, sermaye bütçeleme yönteminin en doğru olanını oluşturur. Bu, net bugünkü değer analizinin, bir proje tarafından teslim edilmesi öngörülen nakit akışlarını, projenin (t) zaman aralığı ve firmanın ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (i) kullanılarak, şimdiki zamana indirerek değerlendirir . Sonuç olumlu ise, firma projeye yatırım yapmalıdır. Olumsuz ise, firma projeye yatırım yapmamalıdır.
Net Şimdiki Değeri Kullandığınız Sermaye Projeleri Türleri
Bir sermaye yatırımı projesini değerlendirmek için net bugünkü değeri kullanmadan önce, bu projenin karşılıklı münhasır veya bağımsız bir proje olup olmadığını bilmek zorundasınız.
Bağımsız projeler, diğer projelerin nakit akışlarından etkilenmeyen projelerdir.
Bununla birlikte, karşılıklı özel projeler farklıdır. Eğer iki proje birbirini dışlıyorsa, aynı sonucu elde etmenin iki yolu vardır. Bir işletmenin bir projeye teklif vermesi ve bir dizi teklif alması olabilir.
Aynı proje için iki teklifi kabul etmek istemezsiniz. Bu, karşılıklı olarak özel bir projenin bir örneğidir.
İki sermaye yatırımı projesini değerlendirirken, bağımsız veya karşılıklı olarak münhasır olup olmadıklarını değerlendirmeli ve kararınızı kabul etmeli veya reddetmelisiniz.
Net Şimdiki Değer Karar Kuralları
Her sermaye bütçeleme yönteminin bir dizi karar kuralları vardır. Örneğin, geri ödeme süresinin karar kuralı, belirli bir süre içinde ilk yatırımını geri ödemesi durumunda projeyi kabul etmenizdir. İndirimli geri ödeme süresi için aynı karar kuralı geçerlidir. Bunlar sadece iki örnek.
Net bugünkü değer de kendi karar kurallarına sahiptir. İşte buradalar:
Bağımsız projeler: Eğer NPV 0 $ 'dan büyükse, projeyi kabul edin.
Karşılıklı özel projeler: Bir projenin NPV'si diğer projenin NPV'sinden fazlaysa, projeyi en yüksek NPV ile kabul edin. Her iki projede de negatif bir NPV varsa, her iki projeyi de reddedin.
Örnek Problem: Net Şimdiki Değerin Hesaplanması
Firmin XYZ, Inc.'in A ve B Projesi olmak üzere iki projeyi ele aldığını varsayalım. Proje A, 4 yılda bir aşağıdaki nakit akışlarına sahip 4 yıllık bir projedir: 5.000 $, 4.000 $, 3.000 $, 1.000 $.
B projesi aynı zamanda 4 yıllık bir projedir: 4 yılda bir aşağıdaki nakit akışı: 1,000 $, 3.000 $, 4.000 $, 6.750 $. Firmanın sermaye maliyeti her proje için% 10'dur ve başlangıç yatırımı 10.000 dolardır. Proje A ve B için NPV'yi hesaplayın ve cevabınızı yorumlayın:
Her iki proje için de bu nakit akışlarının bugünkü değerini belirlemeye çalışıyoruz. Her iki projenin de eşit olmayan nakit akışı vardır. Diğer bir deyişle, nakit akışları sabit ücret değildir. İşte nakit akışlarının engebeli akışlarının bugünkü değerini hesaplamak için temel denklem:
NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t
İpucu: Bu denklemi, proje sürdüğü kadar çok zaman dilimi için uzatabilirsiniz.
Yorum : NBD'yi hesaplamak için, projedeki ilk yatırım olan Proje 0'ın nakit akışını proje nakit akışlarının geri kalanına eklersiniz.
Ancak, ilk yatırım nakit çıkışıdır, bu yüzden negatif bir sayıdır. Bu örnekte, her projenin 1 ile 4 yıl arasındaki nakit akışlarının hepsi pozitif sayılardır.
i = firmanın sermaye maliyeti ve
t = nakit akışının alındığı yıl
Proje S için NPV'yi hesaplayalım:
NPV (S) = (- $ 10.000) + 5.000 $ / (1.10) 1 + 4,000 $ / (1.10) 2 + 3,000 $ / (1.10) 3 + 1.000 $ / (1.10) 4
= 788,20 ABD doları
S Projesinin NBD'si 788.20 $ 'dır. Bu, firma projeye yatırım yaparsa, firmanın değerine 788.20 dolarlık değer katar demektir.
Kendiniz için bir örnek deneyin. Proje L için yukarıdaki verilere sahipsiniz. NPV denklemini kullanın ve Proje L için NPV'yi hesaplayın. 1,004,03 dolar almalısın. Eğer iki proje bağımsızsa, ikisi de pozitif bir NPV'ye sahip olduklarından ikisini de kabul etmelisiniz. Ancak, karşılıklı olarak münhasır olmaları durumunda, en yüksek net bugünkü değere sahip olduğu için sadece Proje L'yi kabul etmelisiniz.
Hem risk hem de zaman dikkate alındığından, NPV'nin neden doğru bir bütçe bütçeleme kararı olduğunu görebilirsiniz.