Faaliyet, Finansal ve Birleşik Kaldıraçın Anlamı
Borç finansmanı ile, faiz ödemelerinin bir borçtan mı yoksa kredi limitinden mi kaynaklandığına bakılmaksızın, faiz ödemeleri vergiden düşülebilir. Ayrıca, zamanında ödeme yaparak bir şirket, bir ödeme tarihi ve işletme kredi notu oluşturacaktır.
Bir işletmedeki yatırımcılar, işletmeyi borç finansmanını kullanmayı tercih eder, ancak sadece bir noktaya kadar. Belirli bir noktadan sonra, yatırımcılar, şirketin varsayılan riskini artırdığı için çok fazla borç finansmanı konusunda gergin oluyorlar.
Üç çeşit kaldıraç vardır:
İşletim Kaldıraç nedir?
Başabaş analizi , bir şirketin maliyet yapısında, sabit maliyetler ve değişken maliyetler olmak üzere iki tip maliyetin bulunduğunu göstermektedir . İşletim kaldıracı, bir şirketin sahip olduğu sabit maliyetlerin yüzdesi anlamına gelir. Başka bir şekilde ifade edilirse, kaldıraç oranı, sabit maliyetlerin değişken maliyetlere oranıdır. Bir işletme firmasının değişken maliyetlere kıyasla çok fazla sabit maliyeti varsa, firmanın yüksek işletme kaldıracı olduğu söylenir.
Bu firmalar işlerinde çok fazla sabit maliyet kullanmaktadır ve sermaye yoğun firmalarıdır.
Sermaye yoğun bir iş firmasının iyi bir örneği otomobil üretim şirketleridir. Otomobillerini üretmek için gerekli olan çok miktarda ekipmana sahipler - otomobiller. Ekonomi yavaşlarken ve daha az insan yeni araba aldığında, otomobil şirketleri hala ekipmanı tesis eden tesisler, ekipman üzerindeki amortisman ve sermaye yoğun bir firma ile ilişkili diğer sabit maliyetler gibi sabit maliyetlerini ödemek zorunda kalıyor.
Ekonomik bir yavaşlama, sermaye yoğun bir firmaya göre çok fazla sermaye yoğun bir şirkete zarar verecektir.
Yüksek bir sermaye yoğun firması için işletme kaldıracı ile daha düşük bir işgücü yoğunluğuna sahip işletme için kaldıraç oranını karşılaştırabilirsiniz. Üretim sürecinde daha fazla insan sermayesinin gerekli olduğu emek yoğun bir firmadır. Madencilik, emek yoğun olarak kabul edilir çünkü madencilikle uğraşan paranın çoğu işçilere ödeme yapmaya gider. Ekonomilerimizin çoğunu lokanta veya oteller gibi oluşturan hizmet şirketleri de emek yoğun. Tüm bunlar üretim sürecinde sermaye maliyetlerinden daha fazla iş gücü gerektirir.
Zor ekonomik zamanlarda, emek yoğun olan firmalar genellikle, sermaye yoğun firmalardan daha kolay hayatta kalabilmektedir.
İşletim kaldıracı gerçekten ne anlama geliyor? Bu, bir şirketin yüksek kaldıraç oranına sahip olması durumunda, satış hacmindeki küçük bir değişimin, EBIT ve ROIC'de büyük bir değişikliğe yol açması, yatırım sermayesi getirisi ile sonuçlanması anlamına gelir. Diğer bir ifadeyle, yüksek işletme kaldıracı olan firmalar, satışlardaki değişimlere çok duyarlı ve hızlı bir şekilde satışlarını etkiliyor.
İş riski
İş riski , bir firmanın gelecekteki özkaynak getirisini belirleyen riskin sadece bir kısmıdır.
Ticari risk, bir firmanın borcunun olmaması durumunda bir şirketin hissedarlarının karşı karşıya kalması riskidir. Firmanın operasyonlarında doğal olan risktir. Gelecekteki karlar ve sermaye gereksinimleri konusunda belirsizliğe yol açan ekonomik belirsizlikten kaynaklanmaktadır.
İş riskinin bir bileşeni, ürün talebinde değişkenliktir. Müşteriler her zaman zor ekonomik zamanlarda yemek yemeli, Publix market zinciri ise Ford Motor Company'den daha az ürün çeşitliliğine sahip olacak. Müşteriler ekonomik belirsizlik dönemlerinde yeni otomobil satın almak zorunda değiller. Çoğu işletme firmasının ürün satış fiyatlarında ve girdi maliyetlerinde değişkenlik vardır. Piyasaya yeni ürünler getirmek için daha yavaş olan firmalar kendilerini daha fazla iş riskine maruz bırakmaktadır. Amerikan otomobil şirketlerini düşünün. Yabancı otomobil şirketleri, Amerikan otomobil şirketlerinden daha hızlı bir şekilde piyasaya sürdükleri otomobilleri daha fazla iş riskine maruz bıraktılar.
Bir işletme firmasının yüksek sabit maliyetleri varsa ve maliyetleri düştükçe maliyetleri düşmezse, firma yüksek işletme kaldıracı anlamına gelir ve bu da yüksek iş riski anlamına gelir.
Finansal Kaldıraç nedir?
Finansal kaldıraç, işletme şirketinin sermaye yapısındaki borç miktarını ifade eder. Bir bilanço öngörebiliyorsanız , finansal kaldıraç bilançonun sağ tarafını ifade eder. İşletme kaldıracı, bilançonun sol tarafına - fabrika ve ekipman tarafına - karşılık gelir. İşletme kaldıracı, sabit kıymetlerin veya işletme şirketinin kullandığı tesis ve teçhizatın karışımını belirler. Finansal kaldıraç, firmanın bunun için nasıl ödeme yapacağını veya operasyonun nasıl finanse edileceğini ifade eder.
Bu makalede daha önce ele alındığı gibi, bir şirketin faaliyetlerini finanse etmek için finansal kaldıraç ya da borç kullanımı, şirketin hisse başına kazanç ve hisse başına kazançlarını gerçekten iyileştirebilir. Bunun nedeni, firmanın özkaynak finansmanını kullanarak sahibinin kazançlarını sulandırmamasıdır. Bununla birlikte, çok fazla finansal kaldıraç, temerrüt ve iflas riskine yol açabilir.
Bir işletme şirketinde sahip olduğumuz finansal kaldıraç miktarını belirlemede kullandığımız finansal oranlardan biri de borç / özkaynak oranıdır . Borç / özkaynak oranı, bir işletme şirketindeki borçların özkaynaklara oranını gösterir.
Kombine veya Toplam, Kaldıraç nedir
Birleşik veya toplam kaldıraç, bir işletme şirketinin karşı karşıya olduğu toplam risk tutarıdır. Başka bir şekilde de bakılabilir. İşlerimizden gelen getirileri büyütmek için kullanabileceğimiz toplam kaldıraç miktarıdır. İşletim kaldıracı, tesis ve ekipman ya da sabit varlığımızdan getirileri arttırır. Finansal kaldıraç , borç finansmanımızın getirilerini arttırır. Birleşik kaldıraç , bu iki kaldıraç türünün toplamı veya toplam geri dönüşlerin büyütülmesidir. Bu, bilanço perspektifinden kaldıraça bakıyor.
Ayrıca gelir tablosuna bakış açısından kaldıraç açısından bakmakta fayda var. Operasyonel kaldıraç, gelir tablosunun en üst yarısını ve faaliyet gelirlerini etkileyerek operasyonlardan getiri tespitini etkilemektedir. Finansal kaldıraç, gelir tablosunun alt yarısını ve hisse başına kazançları hissedarlara etkiler.
Genel olarak kaldıraç kavramı, başabaş analizinde ve bir işletme şirketinin sermaye yapısının geliştirilmesinde kullanılır.