Şirketler bir çok nedenden dolayı birleşir, ancak her zaman başarılı olmazlar.
En azından bu teori. Bazen motifler daha az takdire şayan olabilir. Amaç, oturmuş bir yönetim kurulunun işlerini riske atabilecek farklı bir şirketten korumak veya hissedar reformu girişimini susturmak olabilir.
Tüm birleşmeler ve satın almalar hissedar zenginliğini en üst düzeye çıkarmaz ve bazı durumlarda tam tersi doğrudur.
Bir şirketin birleşme veya devralmaya karar verebileceği bazı meşru nedenler nelerdir? Her birinin ne olduğunu ve nasıl meydana geldiğini bilmekle başlar.
Bir Edinmenin Doğası
Bir satın alma , bir birleşmeden çok daha az karmaşık bir süreç olma eğilimindedir. Devralınan şirket, başka bir şirkette önemli bir hisseyi satın alır. Satın alınan şirket kendi adını ve kimliğini koruyabilir veya olmayabilir. Onun varlığı, edinen şirket tarafından emilebilir.
Olağan senaryoda, edinen şirket daha büyük ve çok daha fazla çözücüdür. Bir satın alma bazen bir devralma olarak adlandırılır ve her iki terim de küçük bir şirketin kendi iradesine karşı ele geçirildiğini öne sürerek biraz olumsuz bir çağrışım taşır.
Bir teklif , bir şirketin bir şirketin hisselerinin genellikle önemli bir bölümünü satın almasıyla elde edilen benzerliklere dayanır, ancak bu genellikle doğrudan hissedarlar arasında düzenlenir.
Yönetim kurullarının katılımını engeller. Bir satın alma, bir yönetim kurulu ve bazen yönetimin işbirliği ve rızasına bağlı olma eğilimindedir.
Birleşme Nasıl Farklı?
Şirket A ve B Şirketi güçlerini birleştirdiğinde, birleşme daha önce varolmayan yeni bir işletme kurar.
A Şirketi ve B Şirketi genellikle boyut olarak benzerdir ve yeni kurulan girişimde eşit ortaklar olarak hareket ederler.
Bir birleşme , bir birleşme ile çok benzer. İki şirket olan Citigroup'u düşünün: Citicorp ve Travellers Sigorta Grubu. Konsolide ettiler.
Ürün ve Yatırım Çeşitlendirmesi
Birleşme ve satın almalar bazen iş firmalarının daha geniş bir ürün teklifi gibi çeşitlendirilmesini istedikleri için gerçekleşir. Eğer büyük bir şirket, riskli bir şekilde çok fazla riske sahip olduğunu düşünüyorsa, işinin çok fazla bir sektöre yatırım yaptığı için, daha rahat bir denge için başka bir sektörde bir işletme elde edebilir. Devralınan firmanın artık tüm yumurtaları bir sepete sahip olmayacaktı.
Güçlü bir ürün gamına sahip bir şirket, pazarın dijital indirmelere ve akışa kaydığını düşünürse, bu pazar sektörlerinden birinde aktif olan başka bir şirket edinmek isteyebilir.
Döviz ve Yabancı Piyasa Alımları ve Birleşmeleri
Başka bir çeşitlendirme, diğer ülkelerdeki firmalarla birleşerek riski azaltmayı amaçlamaktadır. Bu, döviz riskini ve lokalize resesyonların yarattığı tehlikeleri azaltır. İtalyan çok uluslu Fiat, 2014 yılında Chrysler Corporation ile birleşerek Fiat'ı ABD pazarlarında daha rekabetçi hale getirirken aynı zamanda döviz riskini de azaltmıştır.
Başarılı birleşen şirket olan Fiat Chrysler, pazar payını ve sermaye tabanını daha da artırmak amacıyla 2018'de üçüncü bir kurumsal otomobil devi ile birleşme kararı almaya başladı.
Finansal Durumun İyileştirilmesi İçin Devralmalar ve Birleşmeler
Gelişmiş finansman, birleşme ve satın almalar için başka bir neden. Büyük işletmeler, sermaye piyasalarındaki finansman kaynaklarına daha küçük firmalardan daha iyi erişebilir. Birleşmeden kaynaklanan genişleme, yakın zamanda genişletilen işletmenin daha önce ulaşılamayan borç ve öz kaynak finansmanına erişmesini sağlayabilir.
Dünyanın en büyük şirketlerinden biri olan Apple, şimdiye kadar benzeri görülmemiş miktarda sermaye bulundurmasına rağmen, 2013 yılında 17 milyar dolarlık tahvil ihraç etti. Dell gibi daha küçük bir şirketin, bu büyüklükte bir tahvil ihracı ile başarılı olması mümkün değildir.
Bir şirket, mali sıkıntısı varsa bunu elde etmek için başka bir şirket arayabilir. Alternatif iş dışı veya iflasa gidiyor olabilir.
Vergi avantajları
Birleşme ve devralmalar, vergi zararı gibi çeşitli olası vergi avantajları sunar. Eğer ilgili firmalardan biri daha önce net zararlarını sürdürdüyse, bu kayıplar birleştirdiği firmanın karlarına karşı mahsup edilebilir. Bu, yeni birleşmiş varlık için önemli bir fayda sağlar, ancak yalnızca, satın alan firma için finansal tahminlerin gelecekte işletme kazançları olacağını gösterirse değerlidir, aksi durumda bu vergi kalkanına değmez.
Sıklıkla eleştirilen bir başka şirket birleşmesi / satın alma şeması, düşük-kurumlar-vergi oranı olan bir eyalette ya da ülkede bir başka şirket ile birleşerek yüksek-şirket-vergi oranı olan bir ülkede ya da ülkede bir şirketi kapsamaktadır. Bazen düşük vergi ortamındaki şirket çok daha küçüktür ve normalde büyük bir şirket birleşmesi için aday olamaz. Bununla birlikte, birleşme ile birlikte yeni şirket, düşük vergi dairesinde yasal olarak yer alacak ve daha sonra milyonlarca ve bazen de kurumlar vergisinde milyarlarca insanın önüne geçebilecekti.
Operasyonel Verimlilik Avantajları
Eğer iki şirket aynı genel iş ve sanayi çizgisinde birleşirse, işletme ekonomileri birleşmeden kaynaklanabilir. Her firmada muhasebe, satın alma ve pazarlama çalışmaları gibi işlevlerin çoğaltılması, birleştirilmiş firmanın yararına ortadan kaldırılabilir.
Bu nispeten küçük firmalar bir araya geldiğinde bazen faydalıdır. Küçük işletmeler için işletme fonksiyonları pahalıdır. Birleştirilmiş işletme, devam eden bir kaygının gerekli faaliyetlerini daha iyi karşılayabilecektir, ancak işletme ekonomileri daha büyük birleşme ve satın almalarla da elde edilebilir.
Operasyonel verimliliği artırmak için ölçek ekonomileri sıklıkla devreye girer. Özellikle imalat sanayilerinde, malzeme ve diğer alımların artırıldığı iş yapma maliyeti genellikle azalır.
Birleşme ve Devralma Riskleri
CEO ve yönetim kurulu bir şekilde şirketin finansal durumunu iyileştirmek için başka bir şirket ile birleşmek veya satın almak için motive olduğunda bile, işler bazen amaçlandığı gibi çalışmaz.
Haberleşme devleri AOL ve Time-Warner'ın devasa birleşmesinden kısa bir süre sonra, satın alınan şirket olan AOL, 100 milyar dolarlık bir hayal kırıklığı yarattı ve Time-Warner'ı mali tehlikeye soktu. Bu, her iki şirkette üst düzey yöneticilerin finansal felaketten sorumlu tutulduklarında sorunlu çıkışlara yol açtı. Bazı yönlerden altta yatan sebep basit bir şekilde kötü bir zamanlamaydı çünkü birleşme, büyüyen bir nokta-mali erime ile çakıştı.
Birleşme de başarısız olabilir, çünkü iki şirketin kurumsal kültürleri basitçe uyumsuzdur. Diğer zamanlarda, birleşmeler istenen finansal hedeflere ulaşabilir, ancak kamu yararına karşı faaliyet göstererek rekabet karşıtı bir tekel yaratır.