Başka bir Wall Street Meltdown
Cumhuriyetçi Senatör Phil Gramm, 1999 senesinde Glass-Steagall Yasası'nı kaldıran Gramm-Leach-Bliley Yasası'nın yazılmasına yardım etti. Bir diğer önemli oyuncu da banka deregülasyonunun bir şampiyonu olan uzun zamandır Federal Reserve Başkanı Alan Greenspan'dı.
Glass-Steagall'ın ortadan kaldırılmasından sonra, açgözlülük ihtiyatlı bir şekilde kazanıldı ve bankalar, mevduat sahiplerinin parasıyla çok fazla risk aldılar. 1999 ve 2008 arasında Wall Street, masif finans bölgesine ve Las Vegas Strip'e daha az benziyordu. Halen var olan yönetmelik bile işe yaramıyor gibi görünüyor.
Obama yönetimi tarafından ortaya konan mali reform tasarısı, ilk olarak Wall Street firmalarının bir başka çöküşünü engellemek ve finans sektörünü bir dereceye kadar yeniden düzenlemekle ilgili.
Türev, Menkulleştirme ve Konut Kabarcık
Büyük Durgunluktan önce konut piyasası, ileriye doğru tam bir buhar taşımaktaydı ve büyük ev ipoteklerini gerçekten karşılayamayan borçlular yine de borç aldı.
Büyük bankalar bu ipotekleri, daha sonra duyuracağımız zehirli varlıklar haline gelen kredi temerrüt takası adı verilen menkul kıymet veya türev paketlerine koyarlar. Türev piyasası düzenlenmemiştir, bu yüzden bankalar bu ev ipoteklerini istedikleri şekilde türev paketlerine ayırabilmektedirler.
Senatör Phil Gramm'a bir kez daha gir. 2000 yılında Senatör Gramm, yürürlüğe giren mevzuata, Borsa Gelir Modernizasyonu Yasası, düzenlemeden kredi temerrüt takasını muaf tuttu.
Alt-prime ipotek denilen bir olgu ile mükemmel bir fırtına. Büyük ipotek almaya hak kazanmamış kişiler bile bu ipotek için onaylanmaya başladı. Ülke çapında Mortgage ve kurucusu Angelo Mozilo, en büyük suçlulardan biriydi. Kredi alanlardan gerekli olan geleneksel açıklama gerekli değildi ve Ülke Çapında kapıda yürüyen herkes hakkında ipotek yapıyordu. Başarısız olduğu zaman Lehman Brothers'ın dümenindeki Dick Fuld, devlet kurumları Fannie Mae ve Freddie Mac'in de olduğu gibi subprime ipoteklere çok miktarda yatırım yaptı. Bu karardan dolayı Fannie Mae ve Freddie Mac daha sonra serbest bırakıldı. Lehman Brothers, tarihte bir finans firmasının en büyük başarısızlıklarından biriydi.
Homebuilderler bile harekete geçti. Onları inşa edebilecekleri kadar hızlı ev satıyorlardı ve bazıları potansiyel ev sahiplerinin vasıfları hakkında yalan söyleyerek ipotek almasına yardımcı oluyordu.
Kademeli olarak, düşük faizli borçlular ilk sırada karşılayamayacakları ipotekleri temdit etmeye başladılar.
Bu ipoteklerin büyük bir kısmını elinde bulunduran bankaları, kredi portföylerinde ağır kayıplar yaşadıkları için zayıf bir finansal pozisyona getirmiştir.
Bailouts
Wall Street firmalarının en büyük kısmını istikrarlı hale getirmek için başarısızlıklarından korktukları için, rezerve edilmiş TARP fonu 700 milyar dolarlık bir kurtarma fonu kuruldu. TARP'in sebebi, Citigroup ve AIG gibi bazı büyük firmaların ekonomiyi daha da istikrarsızlaştırmasına izin vermekti. Mevcut mali reform tasarısı, büyük firmalarda, herhangi biri istikrarsız hale geldiğinde kullanılacak bir fon yaratan bir vergiyi esas olarak değerlendirmektedir. Bu, mali reform tasarısındaki anlaşmazlıkların kilit noktalarından biridir.
Önerilen mali reform tasarısı, büyük bankalar için sermaye ve likidite gerekliliklerini, eskiden Cam-Steagall Yasası kapsamında önceden belirlenen gereklilikleri de belirlemektedir.
Aynı zamanda, büyük bankaların 15'den 1'e eşit bir oranda borç / borca sahip olamayacağını da belirtti. Wall Street'in çöküşü gerçekleştiğinde, büyük bankaların çoğunun borç / özkaynak oranına oranı çok daha yüksekti.
Kredi Derecelendirme Kuruluşları ve Mevcut Düzenlemeler
Glass-Steagall Yasası yürürlükten kaldırılsa bile bankalar ve diğer mali kurumlar hakkında bazı düzenlemeler var. Ancak, bu düzenleyici kurumların bu erime sırasında nerede olduğunu sormalıyız. Örneğin, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kredi temerrüt swaplarının menkul kıymetleştirme işleminin daha iyi açıklanmasını isteme yetkisine sahipti. Eski yönetmen Chris Cox'un altında değildi.
Federal Rezerv ve Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC), hem ticari hem de perakende bankaları düzenler. Bu bankalar subprime borç alanlara sorgulanabilir ipotek kredileri yaparken neredeydiler?
Diğer düzenleyici oyuncular, büyük bankalar tarafından ihraç edilen tahvilleri derecelendiren tahvil kredi derecelendirme kuruluşlarıdır. Moody's, Standard ve Poor's ve Fitch Ratings olmak üzere üç ana kredi derecelendirme kuruluşu bulunmaktadır. Kredi paketlerini oluşturan zehirli varlıklar inanılmaz riskli olsa da, bu kredi paketlerini en yüksek kredi notlarıyla bir araya getiren büyük bankalara verdiler. Tabii ki, kredi derecelendirme kuruluşları, çıkar çatışması çığlıklarını çeken, onları kullanan bankalar tarafından ödenmektedir. O zamandan beri kredi derecelendirme kuruluşlarını ulusallaştırmaktan bahsedilmiştir.
Etik ve Kurumsal Yönetim
Şikayetlerden biri, büyük Wall Street bankalarının finansal etik uygulamadığıydı. Teminatçıların parasıyla ihtiyatlılık uygulamak yerine, büyük bankalar, kısa vadeli kârlılığı kovalamak için subprime konut ipoteği krizinde riskli kredi temerrüt swapları kullanarak müşterilerine karşı bahis oynarlar.
Kısa vadeli kârlılık, kapitalist toplumdaki herhangi bir firmanın hedefi olmamalıdır. Halka açık bir şirketin hissedarları tatmin etmek için vardır. Hissedarlar, şirketin hisselerinin fiyatının maksimize edilmesiyle karşılanır. Büyük Wall Street bankalarının Wall Street'in çöküşünden önce ve bunu unuttuğunu görüyoruz. Hissedar refahının maksimize edilmesinin bir bileşeni sosyal sorumluluktur. Büyük şirketler sosyal açıdan sorumlu değilse, uzun vadede hisse fiyatını en üst düzeye çıkarmayacaklar ve hissedarlar hisselerinin sahibi olmak istemeyeceklerdir. Tam şu anda büyük bankalarla olan şey bu.
Üniversite müfredatları zaten finansal kriz nedeniyle değişiyor. İşletme okulları, iş ve finans etiğine daha fazla ağırlık vermektedir. Belki de geçmişte iş müfredatlarında etik üzerine daha fazla vurgu yapılmış olsaydı, ahlakın ne anlama geldiğini anlayan daha fazla finansal yönetici olurdu.
Mali reformun Kongre zemininde nasıl dalga geçtiğini görmek ilginç olacaktır. Büyük bankaların riskli davranışlarını kontrol altına almak için bir takım banka düzenlemelerinin yeniden yapılması gerekmektedir. Ekonomimizde türevler için bir yer var, ama bizim bankalarımızda değil.