Geçmişteki kazançlar önemlidir, ancak bunların nasıl kullanıldığı kritiktir
Muhasebeciler, Geçmiş Yıllara Ait Kazançları Nasıl Tedavi Ediyor?
Dağıtılmamış karlar, bir şirketin ömrü boyunca kümülatif bir sayı olarak kabul edilir. Diğer bir deyişle, bir şirketin bilançosunda gösterilen dağıtılmamış kazanç hesabı, şirketin başlangıcından bu yana elde tutulan kazançları kaydeder. Dağıtılmamış karlar, hissedarlara dağıtılmamış olan karlardır.
Geçmiş Yıllar Arası Kar ve Kâr Payları Arasındaki Uyuşmazlık
Özel şirketler, elde tuttukları karları ile istediklerini yapmaya karar verebilir, ancak halka açık şirketlerin potansiyel bir finansal çıkmazı vardır. Çoğu yatırımcı için, bir şirketi değerlendirirken derhal ilgilendikleri şey şirketin yaptığı kar miktarıdır. Bunun ötesinde, yatırımcılar, şirkete yaptıkları yatırımlardan, temettü ya da artan hisse senedi fiyatı şeklinde ödüllendirilmeleri için bir ödeme yapmak isterler. Emekliliğe yaklaşan yatırımcılar, şirketin temettü ödemelerine özel önem gösterme eğilimindedir çünkü bu, onlara daha fazla emeklilik geliri anlamına gelir.
Diğer yatırımcılar, fiyatı paylaşmak için daha dikkatli olabilirler.
Bir dereceye kadar, bu iki arzu çatışıyor. Çeyrekte çeyrek dönem kar payı getiren bir şirket bu şirkette büyümeye izin veren yeniden yatırım harcamaları için bu fedakarlık harcamalarını gerçekleştirebilir. Ancak aynı zamanda, hiçbir zaman temettü ilan etmeyen olgun, istikrarlı bir şirketin, temettülerin yokluğunda altta yatan yapısal bir sorun olup olmadığını merak eden yatırımcıları kapatabilir.
Daha Önemli, Kâr Payları veya Geçmiş Dönem Kazançları Hangileridir?
Devam eden bu tartışmayı gösteren iki örnek aşağıda verilmiştir:
A Şirketi , benzer endüstriyel ürünlerin düşük maliyetli, gelişmekte olan piyasa tabanlı tedarikçilerinden artan rekabetle karşı karşıya olan klasik bir üreticidir. Hayatta kalmak için fiyatlarını düşürmeye zorlanan şirketin kar marjları çok zayıfladı. Firmanın karı, hem temettü ödemelerini hem de şirketin faaliyetlerini sürdürmek için ihtiyaç duyduğu fiziksel tesisindeki kritik, temel yeniden yatırımları destekleyemez. Sonuç olarak, şirket yıllardır temettü ödemedi. Geçtiğimiz birkaç yılda, hisse fiyatı sabit bir şekilde düştü.
B şirketi , bir milyar dolarlık yüksek teknoloji holdingidir. Küçük bir niş içinde bir online satış şirketi olarak başladı ama bu yana bilgisayar depolama, baskı ve elektronik medya ve hatta drone ve otomobil üretimine genişledi. Diğer birçok önemli finansal sektörde de başarılı bir şekilde rekabet etmektedir. Hiçbir zaman bir temettü ödemesi yapılmamıştır ve rapor edilen karları düşük kalmıştır çünkü hızlı, hatta daha önce görülmemiş bir şekilde gerçekleşen genişleme, işletme maliyetlerini çeyrek dönemden sonra sürekli artırmıştır. Halka açıldığı için şirket hiçbir zaman temettü ödemedi.
On yıllık bir süre içinde, hisse fiyatı 20 kat arttı.
Bu iki örnekte, "Hangisi daha önemli, kâr payı veya dağıtılmamış kazanç?" Sorusuna "tek beden uyan" cevabının olmadığı açıktır. çünkü bu sorunun gerçek cevabı farklıdır, yani " karlar ".
Şirket A'nın temettü ödememesi, kârlılığın olmamasından kaynaklanmaktadır. Kârları sınırlıdır ve sadece üretim tesislerinin bozulmasını yavaşlatmaya yetecek kadar harcama yapabilir. B Şirketi, birkaç nedenden ötürü temettü ödemez, bunlardan biri zorunda değildir. Şirketi takip eden yatırımcılar, yükselen hisse fiyat tarihinin teyit ettiği kaçak bir başarı olduğunu biliyorlar. Yatırımcılar, hisse senedi fiyatı her iki yılda bir ikiye katlanan bir şirketten temettü alma konusunda oldukça isteklidir, çünkü şu anda büyük bir kar elde etmese bile gelecekte bunu yapmanın çok iyi bir ihtimalleri vardır.
En Çok Hisse Senedi Fiyatıdır
Halka açık bir şirketi değerlendirmek ve birikmiş kazançları değerlendirmek için iyi bir yol, aynı dönem içinde hisse başına kârdaki büyümesiyle, geçmiş dönemdeki hisse başına karını birkaç muhasebe dönemi boyunca karşılaştırmaktır. Karlar büyüyorsa, elde tuttuğu karlar iyi ve üretken kullanıma alınır. Hisse başına kâr artmazsa, daha fazla araştırma gerektiren bir problemdir.
Birikmiş kazanç faaliyeti ve bir şirket hakkında söylediği şey şu şekilde göz önüne alındığında: Bu, şirketin hisse fiyatı sürekli olarak artıyor mu yoksa durgun mu? Şirket B'de olduğu gibi, hisse fiyatı büyümeye devam ederse, bu, elde tutulan kârların iyi bir şekilde kullanılmaya başladığının neredeyse kesin bir göstergesidir.
Ya da, B Şirketi ve bazı benzer teknoloji behemoth'larında olduğu gibi, istisnai karlar bile olmayabilir, şirketin operasyonlarından elde ettiği gerçek kar, sürekli olarak, hem yakıt hem de yakıt tüketimini arttıran genişleyen operasyonel yapıların artan maliyetine doğru sürülür. hızlı genişleme. Kalan kârın yüzdesiyle ilgili bir mesele değil, hatta şirketin genel etkinliği olduğu için hisse başına düşen miktar . Son olarak en çok neye mal olur ve tüm bu bilgileri yansıtır, şirketin hisse fiyatıdır.